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截止10月25日收盤，玻璃主力合約收1349元/噸，收漲3.53%。技術(shù)上未能延續(xù)昨日的強(qiáng)勢上行。

01 玻璃市場反彈顯現(xiàn)，庫存去化仍需時間

在上周的急跌后，本周玻璃市場呈現(xiàn)回暖跡象，價格穩(wěn)步回升，截止至周五，玻璃主力合約價格已經(jīng)攀升至10月新高?，F(xiàn)貨市場也出現(xiàn)集中漲價潮，多個玻璃廠上調(diào)了出廠價格，沙河地區(qū)的交割品級玻璃成交均價上漲至1222元/噸，環(huán)比上升2.07%。當(dāng)前正值玻璃需求的季節(jié)性旺季，加上政策利好和需求改善帶來的提振，玻璃廠的訂單和出貨情況均有所好轉(zhuǎn)，多個地區(qū)的產(chǎn)銷率提升至100%至130%左右，湖北地區(qū)更是超過150%。隨著需求轉(zhuǎn)旺，玻璃庫存已連續(xù)三周下降，全國樣本企業(yè)的總庫存比9月初下降了近15%。不過，庫存水平仍較去年高出不少，庫存去化仍需時間來穩(wěn)固。

02 供給端波動加劇，玻璃漲勢或受壓制

近期玻璃市場的反彈，除需求改善外，宏觀政策利好和去庫存的順利推進(jìn)也為現(xiàn)貨端價格的上漲提供了支撐。此外，市場傳出玻璃企業(yè)集中冷修的消息，進(jìn)一步推升了期貨價格。部分產(chǎn)線進(jìn)入冷修后，玻璃日熔量從之前的17.5萬噸降至16.2萬噸，供給壓力略有緩解。然而，盡管行業(yè)利潤小幅修復(fù)，部分企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，預(yù)計后續(xù)仍有一些產(chǎn)線繼續(xù)冷修，供給有望進(jìn)一步收縮。

盡管去庫存和減產(chǎn)消息支撐了玻璃的反彈，但需要注意的是，前期累積的高庫存仍對市場帶來一定壓力。此外，隨著玻璃廠利潤逐步恢復(fù)，部分冷修計劃可能會受到影響，減產(chǎn)力度或?qū)⑾陆?，供給壓力仍可能限制玻璃價格的漲幅。未來市場或需以時間換空間，通過持續(xù)去庫存來穩(wěn)固供需平衡。

03 多重因素影響下的未來走勢

當(dāng)前玻璃市場受到多方面因素影響，供需端的驅(qū)動主要來自兩個方面：首先，前期高庫存導(dǎo)致市場需通過供給端的收縮來推動回暖；其次，房地產(chǎn)政策利好的連續(xù)釋放，為玻璃市場的中期需求帶來支撐。隨著地產(chǎn)銷售逐步回暖，剛需改善，尤其在期貨市場升水結(jié)構(gòu)下，補(bǔ)庫需求有所提升，進(jìn)一步帶動了中下游的補(bǔ)庫意愿。

未來市場的關(guān)鍵影響因素在于政策落地后的實際效果和旺季需求的可持續(xù)性。短期內(nèi)玻璃價格可能偏強(qiáng)，但政策預(yù)期不及市場預(yù)期、需求高峰結(jié)束后的情緒回落等風(fēng)險，或?qū)κ袌銮榫w帶來壓制。此外，隨著玻璃廠利潤修復(fù)，產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)和點火的增加也可能影響后續(xù)價格?？傮w來看，雖然玻璃市場的反彈有望持續(xù)，但供需兩端的復(fù)雜性可能使未來走勢波動加劇。（來源：同花順期貨通 天風(fēng)期貨）